Thưa Ông! Xin Ông cho biết một vài đánh giá khái quát về hoạt động của thị trường trái phiếu Việt Nam trong năm 2013?
Theo đanh gia cuả VBMA, nam 2013, thị trương trai phieu Viet Nam tiep tuc co nhưng bươc phat trien kha manh me va toan dien, the hien tren mot so mat như sau:
Đoi vơi thị trương TPCP: Quy mo thị trương tiep tuc tang trương manh. Theo thong ke cuả VBMA, tính đen thơi điem hien nay, Chính phu đa huy đong thanh cong hơn 190 nghìn ty đong qua kenh phat hanh trai phieu, tín phieu, cao hơn 20% tong mưc phat hanh cuả ca nam 2012.
Tren thị trương thư cap, gia trị trai phieu niem yet đat mưc gan 550.000 ty đong, tang khoang 40% so vơi nam 2012. Thanh khoan thị trương đươc cai thien ro ret. Tính đen het thang 11/2013, tong gia trị giao dịch trai phieu, tín phieu tren thị trương thư cap đat tren 340.000 ty đong, vơi gia trị giao bình quan tren 1.400 ty đong/ngaỳ, tang gan gap đoi so vơi doanh so giao dịch bình quan/ ngaỳ cuả nam 2012.
Chat lương hang hoá tiep tuc đươc nang cao vơi viec duy trì thưc hien phat hanh trai phieu lo lơn song song vơi viec hoan đoi trai phieu đa giup giam đươc so ma trai phieu giao dịch tư mưc 175 ma vaò cuoi nam 2010 xuong chỉ con gan 90 ma trong nam 2013. Quy mo bình quan cuả moi ma trai phieu tang tư khoang 650 ty đong/ma nam 2010 len hơn 3.000 ty đong/ma như hien nay. Ngoai ra, thị trương cung ghi nhan sư tham gia tích cưc tư phía cac nha đau tư nươc ngoai (ĐTNN). Theo đanh gia cuả Hiep hoi, trong nam 2013, cac nha đau tư co yeu to nươc ngoai đa tham gia đau tư tren thị trương trai phieu chiem gan 20% tong khoi lương trai phieu phat hanh thanh cong. Đieu naỳ cung cho thay, cac nha đau tư ngaỳ cang tin tương vaò sư phat trien on định cung như nhan dien ro cac cơ hoi sinh lơi tư thị trương trai phieu Viet Nam trong tương quan vơi thị trương quoc te.
Đoi vơi thị trương TPDN: Theo VBMA, trong nam 2013, thị trương TPDN cung co mot so chuyen bien tích cưc như: tong gia trị trai phieu phat hanh thanh cong tang đot bien, đat khoang tren 33.000 ty đong, tang khoang 18% so vơi nam 2012. Ngoai viec phat hanh trai phieu trong nươc, cac doanh nghiep Viet Nam cung đa thưc hien phat hanh thanh cong trai phieu tren thị trương quoc te. Cac doanh nghiep tham gia phat hanh ngaỳ cang đa dang ve loai hình, lĩnh vưc hoat đong… gom ca cac doanh nghiep nha nươc, tư nhan, tai chính ngan hang, bat đong san, san xuat hang tieu dung, khai thac khoang san… Nen tang phap ly cuả thị trương tiep tuc đươc hoan thien: Mot so van ban phap ly quan trong đươc ban hanh co hieu lưc trong nam 2013 như: Quyet định so 261/QĐ-BTC ngaỳ 1/2/2013 cuả Bo Tai chính phe duyet Lo trình phat trien thị trương trai phieu Viet Nam đen nam 2020; Thong tư so 234/2012/TT-BTC cuả Bo Tai chính ngaỳ 28/12/2012 hương dan quan ly giao dịch TPCP, trai phieu đươc Chính phu baỏ lanh va trai phieu chính quyen địa phương do Bộ Tai chính ban hanh; Quyet định so 160/QĐ-UBCK cuả Uy ban Chưng khoan Nha nươc ngaỳ 15/3/2013 ban hanh Quy định chaò mua, chaò ban tren thị trương TPCP…
Cơ sơ ha tang ky thuat cuả thị trương đươc nang cap, cai tien: He thong giao dịch TPCP tiep tuc đươc nang cap, cai tien phu hơp vơi thưc tien phat trien cuả thị trương như: đien tư hoá cac thao tac giao dịch, thong tin, đau thau đien tư; xay dưng Đương cong lơi suat… Tang cương mưc đo và chat lương ket noi giưã he thong giao dịch vơi he thong lưu ky, thanh toan, giao dịch OMO (giao dịch tren thị trương mơ)... Nhơ nhưng giai phap, cai tien neu tren, thanh khoan tren thị trương trai phieu phan naò đươc cai thien va tang trương manh. Tuy nhien, ben canh nhưng ket qua đa đat đươc, thị trương trai phieu Viet Nam van con mot so han che, ton tai như sau:
Thư nhat, san pham tren thị trương TPCP con đơn đieu, chủ yeu la cac trai phieu tra lai định ky, cơ cau cac dai ky han chủ yeu dươi 10 nam, trong đo thanh khoan tap trung tai cac ky han dươi 3 nam;
Thư hai, chưa co cac san pham phai sinh cho trai phieu va chưa đươc giao dịch vay ban trươc đe kinh doanh cung như phong ngưà rui ro. Bien đong gia trai phieu giam dan đen thị trương co xu hương giao dịch mot chieu va tính thanh khoan cuả thị trương han che khi lai suat co xu hương tang;
Thư ba, mau hơp đong chuan cung như khung phap lý cho hoat đong giao dịch Repo trai phieu cham đươc hoan thien, chuan hoá;
Thư tư, nen tang nha đau tư van cham đươc mơ rong, đa dang, chu yeu van la cac ngan hang thương mai co nhu cau đau tư ky han ngan…
Những năm gần đây, thị trường TPCP đã hoạt động khởi sắc và có đóng góp quan trọng trong hoạt động huy động vốn cho nền kinh tế, trong khi đó, thị trường TPDN vẫn chưa có nhiều dấu hiệu được cải thiện. Theo Ông, nguyên nhân do đâu và phải làm những gì để có thể thúc đẩy thị trường TPDN phát triển?
Quy mo cuả thị trương TPDN Viet Nam hien nay chỉ chiem khoang 2,6% GDP, rat khiem ton khi so sanh vơi cac quoc gia trong khu vưc như: Han Quoc la 75% GDP, Malaysia 42,8% GDP, Singapore 35,9% GDP hay Thai Lan la 15,5% GDP. Tuy nhien, quy mo thị trương TPDN nho mot phan khach quan do xuat phat điem cuả thị trương TPDN Viet Nam cham hơn. Theo đanh gia cuả VBMA, cac raò can chính đoi vơi sư phat trien cuả thị trương TPDN hien nay la:
Thư nhat, nen tang cơ ban đe thị trương TPDN phat trien on định, ben vưng chính la chat lương, hieu qua hoat đong va uy tín cuả to chưc phat hanh trai phieu. Neu cac to chưc phat hanh chưng minh va taọ dưng đươc uy tín tư chat lương va hieu qua hoat đong thì se canh tranh, thu hut đươc nhieu nha đau tư trong va ngoai nươc tham gia mua ban, đau tư, kinh doanh trai phieu. Trong đieu kien moi trương kinh te vĩ mo chưa thuan lơi va cac doanh nghiep đang trong qua trình phai tai cơ cau, nang cao chat lương hoat đong thì viec phat trien thị trương TPDN con gap kho khan;
Thư hai, cơ sơ ha tang cho hoat đong cuả thị trương TPDN chưa phat trien như: chưa co to chưc xep hang tín nhiem trong nươc cho cac doanh nghiep phat hanh, chưa xay dưng đươc he thong thong tin ve hoat đong cuả thị trương trai phieu, chưa hình thanh đươc cac chuan mưc phat hanh và giao dịch TPDN phu hơp, chưa co bien phap, chính sach khuyen khích doanh nghiep niem yet trai phieu, khung phap ly baỏ ve cac nha đau tư tham gia thị trương con han che... Cung vơi van đe ve chat lương cuả to chưc phat hanh trong giai đoan kho khan chung cuả nen kinh te thì đay la nhưng yeu tố anh hương đen sư tham gia đa dang cuả cac nha đau tư cung như anh hương đen tính thanh khoan cuả thị trương TPDN. Theo VBMA, đe phat trien thị trương TPDN mot cach ben vưng, on định, ơ thơi điem hien nay can ưu tien tap trung thưc hien mot so giai phap sau:
Mot là, can co cơ che, chính sach khuyen khích cac doanh nghiep co uy tín, hoat đong co hieu qua tham gia phat hanh trai phieu, mat khac can co giai phap giam sat đe phat hien va xư ly nghiem cac doanh nghiep cung cap thong tin khong minh bach, anh hương đen quyen lơi cuả cac nha đau tư.
Hai là, tiep tuc hoan thien cơ sơ ha tang cho cac mat hoat đong cuả thị trương như: khung phap ly, he thong xep hang tín nhiem đoc lap, he thong giao dịch, niem yet, lưu ky, thanh toan, he thong thong tin thị trương, cac chuan mưc giao dịch... Trươc mat, can sơm ban hanh Nghị định ve quan ly hoat đong cuả cac to chưc xep hang tín nhiem trong nươc, trien khai Đe an xay dưng Trung tam Thong tin TPDN tap trung…
Hiện nay, thị trường TPCP Việt Nam vẫn còn một số tồn tại như cơ sở nhà đầu tư vẫn chưa có nhiều thay đổi, rủi ro thanh toán, minh bạch hóa thông tin trên thị trường trái phiếu... Với tư cách là cầu nối giữa cơ quan quản lý và thành viên thị trường, trong thời gian tới, VBMA sẽ có những hoạt động, đề xuất gì nhằm giúp thị trường ngày càng hoàn thiện và phát triển hơn?
Nham thuc đay sư phat trien cuả thị trương trai phieu Viet Nam, VBMA đa va đang co nhieu hoat đong tích cưc đe thưc hien muc tieu naỳ. Hien nay, hoat đong cuả VBMA đang tap trung ưu tien vaò mot lĩnh vưc chính sau:
i) Tham gia xay dưng, soan thaỏ, phan bien chính sach lien quan đen hoat đong cuả thị trương trai phieu. Đong thơi tuyen truyen, pho bien chính sach cho cac hoi vien cung như toan thị trương. Hien nay, VBMA đang phoi hơp vơi cac Cơ quan quan ly lien quan to chưc cac buoi đoi thoai định ky hang quy giưã cac thanh vien thị trương vơi cac cơ quan quan ly nham kịp thơi phat hien, xư ly cac vương mac anh hương đen sư phat trien cuả thị trương. Đay la sư kien luon đươc hoi vien cung như cac cơ quan quan ly hương ưng tích cưc va đanh gia cao ve hieu qua.
ii) Xay dưng va to chưc thương xuyen cac chương trình đaò taọ chuan cho cac hoi vien va cac thanh phan tham gia thị trương ve cac chuan mưc, ky thuat giao dịch trai phieu, quan ly rui ro trong kinh doanh trai phieu…
iii) Nghien cưú, đe xuat cac sang kien va trưc tiep trien khai hoac đieu phoi trien khai cac sang kien phat trien thị trương như: xay dưng bo cam nang ve cac thong le quoc te tot nhat trong giao dịch, quan ly rui ro, đaọ đưc hanh nghe; Xay dưng he thong cac nha taọ lap thị trương đe hình thanh cac mưc gia giao dịch chuan cuả trai phieu lam tang tính minh bach cuả thị trương; Xay dưng mau bieu Hơp đong giao dịch Repo trai phieu chuan…
iv) Đieu phoi, thuc đay cac thanh phan lien quan tren thị trương va trưc tiep tham gia phat trien he thong thong tin về hoat đong cuả thị trương trai phieu theo hương đay đu, chính xac, kịp thơi, minh bach va de dang tiep can hơn nham mot mat taọ thuan lơi cho cac cơ quan quan ly trong quan ly thị trương, mat khac kích thích sư tham gia tích cưc hơn cuả cac nha đau tư vaò thị trương.
Theo Quyết định 261/QĐ-BTC, dự kiến năm 2014, VBMA là đơn vị chủ trì triển khai xây dựng Đường cong lãi suất TPDN. Xin Ông cho biết, VBMA đã có những chuẩn bị như thế nào để đón nhận nhiệm vụ trên?
VBMA rat vui mưng đươc Bo Tai chính tin tương giao cho nhiem vu nghien cưú xay dưng Đương cong lai suat TPDN, xay dưng cam nang cac chuan mưc phat hanh TPDN va đac biet la xay dưng Trung tam thong tin tap trung về hoat đong cuả thị trương TPDN. Điem thuan lơi la VBMA đã đươc tham gia đong gop y kien ngay tư bươc đau tien cuả Dự thaỏ Quyet định 261/QĐ-BTC, do đo chung toi đa chuan bị san sang cho viec trien khai thưc hien cac nhiem vu đươc giao. VBMA đa hoan thanh va trình Bo Tai chính Đe an xay dưng Trung tam thong tin trai phieu. Chung toi hy vong sẽ nhan đươc chap thuan cuả Bo ve noi dung Đe an trong đau nam 2014 đe tien hanh trien khai sơm nhat co the.
Xin trân trọng cảm ơn Ông!